Especialistas em energia e recursos naturais concordam que, se a situação no Irã saísse do controle, teria um impacto enorme nos mercados globais de petróleo e nos mercados financeiros. Isso não aconteceu quando Nicolás Maduro foi deposto na Venezuela. A razão é simples: o Irã produz aproximadamente quatro vezes mais petróleo que a Venezuela.

Andreas Goldthau, diretor da Escola de Políticas Públicas Willy Brandt da Universidade de Erfurt, afirma:

“O Irã é o terceiro maior produtor da OPEP. Sua produção representa cerca de 4% da demanda global de petróleo, enquanto a Venezuela produz apenas cerca de 1%.”

O especialista em energia acrescenta: “Estima-se que o Irã exporte cerca de dois milhões de barris por dia, em comparação com não mais do que 350 mil barris por dia para a Venezuela. Os mercados globais sentiriam um impacto muito maior se a produção iraniana fosse interrompida.”

Além disso, os temores de um conflito regional no Golfo Pérsico pesam bastante sobre as perspectivas para o Irã. Goldthau afirma: “Cerca de metade das reservas mundiais de petróleo e um terço da produção global de petróleo estão localizados no Oriente Médio. Consequentemente, os desdobramentos políticos no Irã têm um impacto muito maior nos mercados do que os eventos na Venezuela.”

Estatísticas da OPEP mostram que as reservas estimadas da Venezuela, de cerca de 303 bilhões de barris, são as maiores do mundo (um barril equivale a 159 litros). No entanto, essas reservas consistem principalmente em petróleo bruto pesado, que só pode ser extraído e refinado com tecnologias especializadas. Uma parcela significativa desse petróleo também está localizada na remota Faixa do Orinoco.

Irã e Venezuela… sanções internacionais prejudicam o setor petrolífero

Assim como a Venezuela, o Irã está sujeito a sanções internacionais em seu setor petrolífero. O país não tem acesso às mais recentes tecnologias de perfuração e extração, e a manutenção é dispendiosa devido à escassez de peças de reposição e ao fraco investimento estrutural. Além disso, o controle estatal sobre o setor dificulta o investimento estrangeiro, segundo Goldthau. O mesmo se aplica às operações de refino.

Ele afirma: “As refinarias iranianas não produzem derivados de petróleo com a qualidade esperada pelos compradores ocidentais. Isso, juntamente com as sanções, é resultado dos ataques israelenses e americanos ao setor de processamento e distribuição de petróleo do Irã.”

Na indústria de petróleo e gás, o segmento de midstream engloba o transporte, o armazenamento e o processamento inicial de petróleo bruto e gás natural após a extração. A associação GPA Midstream, sediada nos EUA, define o papel das empresas nesse segmento como o de proporcionar eficiência logística e garantir entregas confiáveis, independentemente das flutuações de produção em países como Irã ou Venezuela.

Resiliência notável apesar das dificuldades.

Apesar de todos esses desafios, Goldthau descreve o setor petrolífero do Irã como tendo "demonstrado um grau surpreendente de resiliência", pelo menos em termos de volumes de produção, embora não tenha retornado aos seis milhões de barris por dia observados antes da Revolução Islâmica de 1979.

Ele afirma: “A produção acabou se recuperando e se estabilizando em torno de quatro milhões de barris por dia, após cair para dois milhões de barris por dia na década de 1980. Mas os cofres do Estado foram severamente esvaziados porque o Irã foi forçado, durante anos, a vender seu petróleo com grandes descontos para garantir compradores, impedindo os investimentos de que o país tanto precisava.”

A frota clandestina do Irã… uma tábua de salvação para o contrabando de petróleo.

Assim como ocorre com a Rússia, a frota clandestina de petroleiros do Irã desempenha um papel fundamental na burla das sanções. Goldthau explica: “O regime de sanções ocidentais obrigou o Irã a armazenar parte de sua produção. Os petroleiros estão sendo cada vez mais utilizados para compensar a limitada capacidade de armazenamento em terra.”

Essas instalações flutuantes de armazenamento estão localizadas principalmente no sudeste da Ásia, perto dos principais compradores, entre eles a China, que adquire mais de 90% das exportações de petróleo do Irã. Goldthau afirma: “Grandes volumes de petróleo iraniano estão armazenados na costa perto da Malásia”. Teerã utiliza a Companhia Nacional de Petroleiros do Irã nessas operações, que opera uma das maiores frotas de petroleiros do mundo.

Para contornar as sanções, os navios iranianos operam de maneira semelhante aos navios russos, transferindo petróleo iraniano sancionado em alto mar para embarcações que não ostentam a bandeira iraniana, facilitando a entrega aos compradores.

Pobreza em vez de receitas do petróleo

A situação social no Irã se assemelha muito à da Venezuela, onde a deterioração da infraestrutura petrolífera agravou as condições, enquanto os subsídios à energia consomem o orçamento do Estado e dificultam o fornecimento de energia a preços acessíveis à população.

O resultado é uma crise fiscal, uma forte desvalorização da moeda, hiperinflação e protestos generalizados.

Um cenário em particular representa uma séria ameaça ao sistema governante em Teerã: se os trabalhadores do setor petrolífero aderirem ao movimento de protesto, isso poderá sinalizar o fim do regime clerical. Ainda não está claro se a agitação chegou ao Khuzistão, a região produtora de petróleo mais importante do Irã. A revista Fortune informou que não observou sinais de queda nas exportações de petróleo.

Ainda assim, é impossível prever o que poderia acontecer se os trabalhadores do petróleo respondessem a uma convocação de greve feita por Reza Pahlavi, o filho exilado do último xá do Irã. As greves do setor petrolífero foram o fator decisivo para a queda do xá em 1978, quando a pressão aumentou a tal ponto que, em poucos meses, a monarquia entrou em colapso e foi substituída pelo aiatolá Khomeini.

Será que o petróleo pode chegar a 120 dólares por barril?

Caso a República Islâmica do Irã entre em colapso, o equilíbrio de poder regional mudará drasticamente. Mark Mobius, pioneiro em investimentos em mercados emergentes, alerta: “O melhor cenário é uma mudança completa de regime. O pior é um conflito interno prolongado com a permanência do regime atual no poder.”

Caso a produção iraniana fosse interrompida, os preços do petróleo subiriam acentuadamente no curto prazo. No longo prazo, porém, outros produtores poderiam suprir a lacuna deixada pelo Irã. A Agência Internacional de Energia também poderia liberar reservas estratégicas de petróleo para acalmar os mercados, segundo Goldthau.

Ele adverte, no entanto, que o maior risco reside na possibilidade de "arrastar atores regionais para o conflito". Se o Irã fechasse o Estreito de Ormuz — uma via navegável estreita por onde passa cerca de 25% do petróleo mundial — os preços do petróleo poderiam subir para até US$ 120 o barril, segundo estimativas de bancos de investimento como o JPMorgan Chase.

Plataformas de perfuração e refinarias de petróleo em países vizinhos também podem ser alvo de ataques, afetando ainda mais os mercados de energia. Goldthau alerta que, como cerca de 20% da produção global de gás natural liquefeito também passa pelo Estreito de Ormuz, qualquer escalada desse tipo poderia elevar os preços do gás na Europa.

Os índices de ações dos EUA subiram durante o pregão de quinta-feira, impulsionados pela recuperação das ações do setor de semicondutores.

Com a divulgação contínua dos resultados corporativos, diversos bancos de Wall Street divulgaram hoje seus balanços trimestrais referentes ao último trimestre de 2025, incluindo Goldman Sachs, Wells Fargo e Bank of America.

Durante o pregão, o índice Dow Jones Industrial Average subiu 0,7%, ou 375 pontos, para 49.525 pontos às 17h37 GMT. O índice S&P 500, mais abrangente, avançou 0,6%, ou 42 pontos, para 6.969 pontos, enquanto o Nasdaq Composite teve alta de 0,8%, ou 185 pontos, para 23.657 pontos.

Os preços do paládio caíram durante as negociações de quinta-feira, em meio a um dólar mais forte em relação à maioria das principais moedas, além de vendas para realização de lucros.

Com a forte demanda por metais do grupo da platina (PGMs) em curso, a divisão de pesquisa global do Bank of America Securities elevou sua previsão para o preço da platina em 2026 para US$ 2.450 por onça, ante a estimativa anterior de US$ 1.825, e também aumentou sua previsão para o paládio de US$ 1.525 para US$ 1.725 por onça.

Os principais destaques do relatório semanal do banco sobre os Mercados Globais de Metais, datado de 9 de janeiro, mostraram que as interrupções relacionadas ao comércio nos fluxos de metais do grupo da platina (PGM) continuam a manter os mercados restritos, particularmente o mercado de platina. O relatório também observou que as importações de platina da China estão fornecendo suporte adicional aos preços.

Embora seja provável uma resposta da oferta, o banco espera que ela seja gradual, citando o que descreveu como "disciplina de produção e inelasticidade da oferta das minas".

Essas previsões surgem em um momento em que os preços da platina e do paládio continuam subindo este ano, com os preços à vista atingindo US$ 2.446 por onça para a platina e US$ 1.826 por onça para o paládio.

Como resultado, ambos os metais superaram as previsões anteriores do banco, levando-o a revisar suas estimativas de preços para cima.

Em comunicado à Mining Weekly, o banco afirmou: "Continuamos a esperar que a platina tenha um desempenho superior ao do paládio, impulsionada pelos déficits persistentes do mercado."

O banco explicou que as tarifas americanas tiveram um impacto claro em diversos mercados de metais e que o risco de tarifas adicionais continua pairando sobre os metais do grupo da platina (PGMs).

Este tem sido um dos fatores por trás do aumento dos estoques na Bolsa Mercantil de Chicago, juntamente com um aumento nas transações de troca por ativos físicos (EFP).

A atividade do mercado de paládio EFP registrou um desempenho mais forte, impulsionada principalmente pelas crescentes preocupações de que os Estados Unidos possam impor tarifas sobre o paládio russo, em meio a investigações antidumping e de direitos compensatórios em andamento.

Nesse contexto, o banco afirmou que o Departamento de Comércio dos EUA estimou a margem de dumping para o paládio russo bruto em cerca de 828%.

O banco observou que a imposição de tarifas sobre volumes russos ainda não divulgados poderia elevar os preços internos, visto que a Rússia é um importante fornecedor de paládio.

A demanda chinesa por importações impulsiona o suporte aos preços.

Fora dos Estados Unidos, a China tem fornecido suporte adicional aos preços. No início de 2025, uma forte recuperação na atividade do setor joalheiro atraiu mais onças de ouro para o mercado chinês. Com os preços do ouro em níveis recordes, esse desenvolvimento é particularmente significativo, visto que a substituição de apenas 1% da demanda por joias de ouro poderia aumentar o déficit de platina em cerca de um milhão de onças, o equivalente a quase 10% da oferta total.

No segundo semestre de 2025, o lançamento de contratos futuros de platina e paládio com lastro físico na Bolsa de Futuros de Guangzhou (GFEX) deu suporte adicional aos preços.

Esses contratos representam os primeiros instrumentos de hedge domésticos da China para metais do grupo da platina (PGMs) denominados em renminbi e permitem a entrega física tanto de barras quanto de metal esponjoso. O banco afirmou que a disponibilidade de liquidez física foi um fator crucial para a alta de preços observada em dezembro.

As importações de paládio da China também quadruplicaram desde setembro em comparação com o ano passado, o que o banco descreveu como difícil de explicar fundamentalmente, dada a eliminação gradual em curso dos motores de combustão interna, sugerindo que o aumento está amplamente ligado ao lançamento de contratos futuros de paládio na bolsa de Guangzhou.

Espera-se uma resposta gradual da oferta.

Com os preços dos PGMs (metais do grupo da platina) sendo negociados acima dos custos marginais de produção e dos preços de incentivo ao investimento, os mercados estão acompanhando de perto uma possível resposta da oferta.

O banco afirmou: “Esperamos que qualquer resposta seja ponderada. As margens dos produtores — particularmente na África do Sul e na América do Norte — têm estado sob pressão constante nos últimos dois anos, o que pode incentivar a cautela na expansão da produção.”

Quanto ao novo fornecimento, os aumentos provavelmente ocorrerão apenas gradualmente, devido aos longos prazos necessários para passar do desenvolvimento a níveis estáveis de produção.

Muitos projetos em andamento representam expansões incrementais ou aumentos graduais na produção, em vez de fontes de crescimento de oferta amplo e rápido.

Do lado da oferta, os problemas de produção na África do Sul apertaram o mercado de platina em 2025. A produção das minas no país caiu cerca de 5% em relação ao ano anterior, entre janeiro e outubro de 2025, principalmente devido a problemas operacionais como inundações e manutenção das instalações no primeiro trimestre. O banco prevê uma recuperação modesta na produção de platina sul-africana este ano, mas insuficiente para eliminar o déficit de mercado.

Na Rússia, maior fornecedora mundial de paládio, a produção também enfrentou desafios devido à transição da Norilsk Nickel para novos equipamentos de mineração e às mudanças na composição do minério. Como resultado, a produção de platina da empresa caiu 7% e a de paládio 6% em relação ao ano anterior, durante os primeiros nove meses de 2025. Com a superação dessas interrupções temporárias, espera-se que a produção russa de metais do grupo da platina (PGM) se recupere este ano, o que pode limitar o ritmo de alta dos preços do paládio.

Embora os preços elevados possam incentivar um aumento da oferta, o banco acredita que é mais provável que os volumes adicionais venham da extensão da vida útil das minas e da retomada de projetos, em vez de expansões de capacidade rápidas e em larga escala.

Na prática, a maior parte da nova oferta requer vários anos para passar da fase de construção à produção plena, e muitos projetos atualmente em desenvolvimento são expansões incrementais ou faseadas, em vez de fontes imediatas de grandes volumes adicionais.

O banco observou que dois grandes projetos novos, em fase de produção — o projeto Platreef da Ivanhoe Mines e o projeto Bakubung da Wesizwe, na África do Sul — devem adicionar um total de 150.000 onças de platina e 100.000 onças de paládio durante o ano corrente.

Outros projetos de expansão permanecem com prazos mais longos e dependem de decisões finais de investimento. Entre eles está o projeto subterrâneo Sandsloot da Valterra Platinum na mina de Mogalakwena, para o qual não se espera uma decisão de investimento antes de 2027, com a extração subterrânea de minério potencialmente começando após 2030.

Entretanto, o índice do dólar subiu 0,2%, para 99,3 pontos às 16h04 GMT, atingindo uma máxima de 99,4 e uma mínima de 99,09.

No pregão, os contratos futuros de paládio para março caíram 3,3% às 16h05 GMT, para US$ 18.415 por onça.

O Bitcoin subiu na quinta-feira, estendendo sua recente recuperação, enquanto os mercados avaliavam um projeto de lei proposto nos EUA com o objetivo de estabelecer uma estrutura regulatória para o setor de criptomoedas.

A maior criptomoeda do mundo retomou os ganhos após um início de ano lento, na sequência da divulgação, pela Strategy, a maior detentora institucional de Bitcoin, de uma grande compra realizada esta semana. No entanto, o Bitcoin permaneceu abaixo do importante nível psicológico de US$ 100.000, uma vez que a pressão sobre o apetite por risco em relação aos ativos digitais persistiu.

Às 00h05, horário da Costa Leste dos EUA (05h05 GMT), o Bitcoin subiu 1,4%, atingindo US$ 96.370,1, marcando seu nível mais alto em dois meses.

Senado dos EUA adia projeto de lei sobre criptomoedas após oposição da Coinbase

O Comitê Bancário do Senado dos EUA anunciou na quarta-feira que adiou as discussões sobre um projeto de lei para regulamentar as criptomoedas, poucas horas depois de Brian Armstrong, CEO da Coinbase Global, ter manifestado oposição à medida.

O senador Tim Scott afirmou em uma publicação nas redes sociais que a discussão do projeto de lei, que estava agendada para quinta-feira, foi adiada.

Em uma publicação anterior na quarta-feira, Armstrong criticou o projeto de lei, afirmando que a Coinbase não poderia apoiá-lo em sua forma atual.

Armstrong contestou várias disposições da proposta, incluindo uma sugestão de proibição de ações tokenizadas, restrições às finanças descentralizadas, uma redução no papel de supervisão da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities, bem como "propostas de emendas que eliminariam as recompensas em stablecoins".

Armstrong afirmou: “Esta versão é muito pior do que a atual. Preferimos não ter lei nenhuma a aprovar uma lei ruim”, criticando o projeto de lei apesar de seu apoio bipartidário.

A Coinbase esteve entre os maiores doadores para entidades que apoiam criptomoedas durante o ciclo eleitoral dos EUA em 2024 e é uma parte fundamental nas negociações em torno do projeto de lei, visto que é a maior plataforma de negociação de criptomoedas nos Estados Unidos.

O setor de criptomoedas há muito tempo defende uma estrutura regulatória abrangente, buscando clareza sobre se os ativos digitais devem ser classificados como valores mobiliários ou commodities.

Preços das criptomoedas hoje: altcoins em baixa devido à fraca tolerância ao risco.

Os preços de outras criptomoedas ficaram atrás dos ganhos do Bitcoin e permaneceram sob pressão em meio à contínua fraqueza do apetite geral por risco do mercado.

As tensões geopolíticas globais permanecem elevadas, enquanto os investidores acompanham de perto qualquer possível intervenção adicional dos EUA na Venezuela e no Irã.

Apesar da recuperação do Bitcoin, ele continuou sendo negociado com desconto nos mercados dos EUA, particularmente na Coinbase, em comparação com as médias globais. Essa tendência, que persiste desde meados de dezembro, aponta para uma contínua fraqueza na demanda de investidores de varejo.

Entre as altcoins, o Ether, a segunda maior criptomoeda do mundo, caiu 0,6%, para US$ 3.312,22. O XRP recuou 2,4%, enquanto o BNB teve uma queda de 0,5%.